科技要闻-新浪科技: 美银美林维持搜狐买入评级 目标价82美元不变

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美银美林维持搜狐买入评级 目标价82美元不变
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Nov 6th 2013, 10:22

　　新浪科技讯 北京时间11月6日晚间消息，美银美林今日发布投资报告，维持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)"买入"评级，同时维持82美元的目标股价不变。
　　以下为报告内容摘要：
　　我们今日在北京会见了搜狐管理层，所讨论的主要内容如下：
　　搜索整合：搜狐目前正在整合腾讯搜搜业务，主要行动包括优化广告代理网络，与搜搜浏览器(包括PC和移动)联合推广，整合研发团队，流量整合，强化搜搜流量商业化等。搜狐认为，鉴于搜狗强大的后端广告系统和较大规模的广告客户群，原始的搜搜流量价格可提高40%。搜狐预计，合并后的新部门2014年年中的季度营收可达到1亿美元，并有望于2014年年底前实现季度盈利。
　　搜索流量：搜狗PC流量一直保持一位数的涨幅，在移动方面，腾讯搜搜的流量份额稳定在14%至15%。搜狐预计，如果整合顺利，移动营收将占到总营收的约10%。搜狐管理层表示，10月份页面访问量略微下滑属于正常的波动，主要是受到了合作消息的影响。
　　视频商业化：2013财年视频营收预计将达到1亿美元至1.1亿美元，占总品牌广告营收的约20%。在《中国好声音》之后，视频业务的用户流量已经稳定。搜狐管理层表示，当前的利用率仍有提升空间，尤其是在低级别城市。移动商业化仍处在初级阶段，目前所占视频营收的比例还不到10%，尽管流量份额为30%。移动平台的价格高于PC，但随着广告主数量的增加，这一情况将有所改变。
　　视频成本：该市场的竞争依旧激烈，搜狐将继续在内容方面进行投资，尤其是自创内容。搜狐预计，2013财年的内容成本为8000万美元9000万美元。搜狐预计2014年自创内容数量将增加40%，占总内容预算的约10%。今年，视频业务预计将亏损9000万美元至1亿美元，包括3000万美元至4000万美元的带宽成本。
　　游戏：畅游拥有足够的财务资源来执行其多年期向游戏平台转移的计划。投资内容将包括17173.com、PC在线游戏、移动游戏和网页游戏等。
　　估值：我们继续维持搜狐股票"买入"评级，同时维持82美元的目标股价不变。(李明)
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