科技要闻-新浪科技: 华帝收购百得厨卫两条线出击

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华帝收购百得厨卫两条线出击
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Oct 6th 2013, 22:27

　　为抢占时机，华帝股份收购百得厨卫，以期实现公司产品从一二级市场到三四级市场、乡镇渠道的全面覆盖。
　　理财周报重大课题研究组 谭楚丹/撰述
　　华帝股份欲做厨卫行业龙头老大，五年内成百亿级企业。为抢占时机，华帝股份收购百得厨卫，以期实现公司产品从一二级市场到三四级市场、乡镇渠道的全面覆盖。
　　而百得厨卫也"不负众望"，为华帝股份半年报成绩单添色不少，实现净利润2188.53万元，占公司总净利润23.5%。
　　双品牌运作
　　华帝股份在"整体厨房"与"乡村城镇化"两块市场上前行。前者欲推出整体厨房系列店，后者谋划在三、四级城市树立龙头地位。
　　华帝股份想要转型升级，五年内实现百亿计划。美好蓝图中，华帝股份在"整体厨房"与"乡村城镇化"两块市场上前行。前者欲推出整体厨房系列店，后者谋划在三、四级城市树立龙头地位。
　　总裁黄启均表示，厨卫企业相对分散，市场份额比例较小，厨卫行业"整合"已打响。
　　据悉，华帝股份在选择并购对象时，会根据公司不同时期的需求，从品牌、渠道、市场、技术等多方面综合考虑，以实现良好的协同效应。
　　百得厨卫因在业务、产品结构、市场定位、销售渠道、企业文化上有着强烈的互补、协同性，而成为公司"理想伙伴"。
　　百得厨卫在2010年8月成立，主要从事燃气灶具、吸油烟机、燃气热水器、电热水器和烤箱等厨电产品的研发、生产和销售。相较于华帝股份，百得厨卫产品定位于中低端，覆盖三、四级市场销售渠道。
　　公司认为，基于"华帝"品牌主要定位于中高端，双品牌运作实现了公司产品从一二级市场到三四级市场、乡镇渠道的全面覆盖，产品线也实现了高中低端的全线布局，国内、海外两个市场均衡化发展。
　　2012年8月，华帝股份公告重大资产重组方案，拟以"发行股份+现金"方式，购买奋进投资持有百得厨卫100%的股权，其中发行股份4200万股，发行价7.89元/股，以及支付现金4862万元。同时以不低于6.75元/股的价格，拟向不超过10名其他特定投资者发行股份，募集资金总额不超1.2亿。
　　在收益法的计算下，百得厨卫100%股权估价为3.81亿元，与账面价值2.33亿元相比，增值1.49亿元，增值率为63.83%。最终，双方同意并确认标的资产的交易价格为3.8亿元。
　　华帝股份拿到证监会批文后，于12月13日，顺利办理股权过户手续。
　　华帝半年报业绩大增
　　百得厨卫在2012年获7.68亿元营业收入，净利润达到4013.24万元。重组后的第一年，业绩已"过关"。
　　据华帝股份半年报显示，2013年上半年，公司实现营业收入18.15亿元，较上年同期增长54.29%，实现净利润9313.59万元，同期增长48%。
　　公司坦言，此次业绩大增，子公司中山百得厨卫有限公司的贡献不可小觑。百得厨卫今年上半年，实现营业收入4亿元，占公司总营收22%；净利润2188.53万元，占公司总净利润23.5%。
　　相较于2012年成绩，百得厨卫业绩持续上升。据悉，百得厨卫在2012年获7.68亿元营业收入，净利润达到4013.24万元。
　　在重组时，百得厨卫承诺，在2012年、2013年和2014年实现的扣非后净利润将分别不低于3806万元、4179万元和4393万元。显然，重组后的第一年，业绩已"过关"。
　　在渠道扩展情况看，今年上半年，"华帝"建立标准专卖店2073家，乡镇专柜3800家。百得厨卫表现稍逊，但较于重组前(截至2012年6月30日，179家一级经销商、652家专卖店)，其在今年上半年建立了370家专卖店，2930个乡镇网点。
　　另一块战略区域——海外市场，百得厨卫较华帝股份海外销售业绩突出，出口收入占营业收入的平均比例为41%，即出口收入约为3.15亿元；而华帝股份海外收入占收入总额5%，仅1.21亿元。
　　据国信证券分析师表示，百得厨卫与华帝股份在出口业务上，约有1/3的客户是重叠的。公司很快将整合出口部门，人员精简以及成本下降，估算完成后可降低年费用接近1000万元，"我们预期这将在今年四季度开始逐步显现，2014年会达成预期的节约费用效果。"
　　潘氏家族上马
　　此次资产重组目的之一，也是为了消除上市公司与百得厨卫之间的关联交易，有利于减少上市公司的关联交易。
　　此次重组潘氏家族在得益者中也许是最大赢家。
　　引进华帝股份的百得厨卫，原是奋进投资全资子公司。奋进投资的实际控制人是潘叶江，持有32.5%股权；第二大股东潘锦枝与潘垣枝，各持22.5%股权。
　　据公开资料显示，潘锦枝是潘叶江的二叔、潘垣枝是三叔。
　　作为华帝股份第一大股东，中山九洲实业有限公司持有华帝股份21.59%的股份。黄文枝、黄启均、邓新华、关锡源、潘权枝、杨建辉、李家康等七人持有九洲实业全部股份。
　　而在七人当中，当属潘权枝持股最少，仅有7%的九洲实业股权。其还直接持有华帝股份2.48%股权。
　　此次通过发行股份购买资产后，奋进投资以14.6%股份，成为华帝股份第二大股东。
　　重组方案显示，潘权枝正是潘叶江的父亲，与潘锦枝与潘垣枝是兄弟关系。
　　至此，潘权枝、潘叶江、潘锦枝、潘垣枝以直接与间接方式，共持有华帝股份15.3063%股份。
　　九洲实业实际控制人黄文枝，持有27%股权，间接持有华帝股份5.8293%。除潘权枝外，另外其它六人共间接持有华帝股份20.0787%股份。
　　显然，百得厨卫的加入，加大了潘氏在华帝股份的话语权。在今年5月的董事会选举中，儿子潘叶江出任副董事，兄弟潘锦枝与潘垣枝担任董事。
　　值得注意的是，华帝股份第四大股东、在九洲实业也任股东的潘权枝，并未在董事会上担任要职。
　　百得厨卫在过去常被华帝股份委托生产烟机、灶具。对于往年与百得厨卫进行关联交易的行为，华帝股份解释，寻求替代供应商，需要花费大量的人力和物力去磨合，使之适应公司的制造管理体系、销售体系和品质要求，而且如果新供应商的采购规模太大，不利于降低采购成本，因此公司对百得厨卫的采购符合公司发展需要。同时，百得厨卫不存在产品质量不符合规定和定价不公允情况。
　　据悉，此次资产重组目的之一是消除上市公司与百得厨卫之间的关联交易，有利于减少上市公司的关联交易。
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