网易科技频道IT业界新闻: 分析称绿光资本诉苹果案胜诉难

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分析称绿光资本诉苹果案胜诉难
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Feb 9th 2013, 16:26

网易科技讯 2月9日消息，路透社近日发布文章称，绿光资本掌门人大卫·埃因霍恩（David Einhorn）近日控告苹果试图取消优先股发行，想要迫使该公司向投资者返回更多的现金，但该有关股东提案捆绑规定的案件鲜有先例可循。
以下为文章主要内容：
鲜有先例可循
周四，埃因霍恩向美国曼哈顿地区法院对苹果发起诉讼，试图阻止该公司从其章程中取消优先股发行。埃因霍恩该举也为了施压苹果动用其1370亿美元现金储备的一部分向现有股东发行可带来股息的永久优先股票。
他称，苹果违反了美国证券交易委员会（SEC）有关禁止企业将不相关事项"捆绑"到某一方案进行股东投票表决的规定。
要证明苹果违反上述规定会非常棘手。法律专家表示，这方面的问题还鲜有先例可循，SEC自身的规定相对宽泛，并没有什么指导性。
然而，杜克大学法学院教授詹姆斯·考克斯（James Cox）则认为，该案对埃因霍恩很有利。
埃因霍恩正寻求法院颁布禁令阻止苹果在2月27日的股东大会上对方案进行投票，他称苹果违反了美国1934年《证券交易法》的第14章。该案的听证会将于2月22日举行，由法规理查德·苏利文（Richard Sullivan）主持。苹果需要在2月15日之前向法院提交回应文件。
所涉的苹果代理方案，即"第二方案"，寻求在3个方面对苹果的公司章程作出修改，即向董事提供多数投票权，确定苹果股票的票面价值，以及取消发行优先股的权利。
埃因霍恩的代表方是律师事务所Akin Gump Strauss Hauer & Feld。在诉讼时间表上苹果的代表律师尚未列出，该公司的发言人也拒绝透露这方面的信息。
周五，持有270万股苹果股票的加州公务员退休基金，以及富有影响力的代理投票公司ISS均敦促投资者投票支持所涉的苹果股东方案。
"所有股东都应当投一票，"加州公务员退休基金高级投资组合经理兼企业治理总监安妮·辛普森（Anne Simpson）向CNBC表示，"我们不希望董事会由于担心诉讼会使得年度股东大会取消，而与一家对冲基金达成协议。"
"这是需要深思熟虑的重大问题，我们希望苹果董事会能够接触所有股东，给予他们发表意见的机会。"
ISS一贯认为方案的"捆绑"不符合股东的最佳利益，但它也支持取消发行"空白支票"优先股，因为它们有可能被滥用为防御收购的工具。
它周五发表声明称，"尽管很多投资者认为苹果现金储备非常巨大，希望它向股东返回更多资金，但并不是人人都这么想的。其它投资者可能更加希望那些现金（或至少是其中的很大一部分）用于投资和收购。"
苹果将作何回应？
目前还不清楚苹果会如何向法院作出回应。周四，苹果表示，埃因霍恩的案件存在误导性，"第二方案"通过并不意味着未来排除发行优先股的可能性。"目前苹果的公司章程规定，董事会发行'空白支票'优先股不需要股东进行投票，"苹果说，"如果 '第二方案'通过，那么我们的股东就会有权就优先股的发行投票。"
埃因霍恩接受电视采访时称，苹果的心态仍停留在"萧条时期"，一直囤积现金，而且只投资最安全、收益率最低的证券。在史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）回归带领公司走上巅峰之前，苹果在1990年代曾一度濒临破产。这种经历使得苹果后来对现金的使用特别谨慎。
绿光资本在诉讼文件中表示，它支持其中的两项不剔除优先股发行的提议。埃因霍恩认为发行优先股要好于派息或者回购公司股票，还另外提议苹果发行4%股息的优先股。
然而，绿光资本指出，由于苹果对代理方案的捆绑行为，股东们只能要么投票支持他们反对的修正案，要么反对他们支持的修正案。
有关反对提案捆绑的的诉讼少之又少，一些法律专家认为这是因为股东一般都是被动一方。 "大多数情况下，你不会对方案捆绑有过多的怨言。"费城律师事务所Duane Morris布莱恩·斯利帕科夫（Brian Slipakoff）指出。
相关案例少之又少。在其中的一个案件中，美国第二巡回上诉法院1999年对股东就涉嫌违反捆绑的行为采取法律行动的权利表示了认可。这一先例可能能够给埃因霍恩带来支持。绿光资本在周四晚上补交的法庭文件援引了该法院的裁决。

律师事务所White & Case律师弗兰西斯·瓦斯奎兹（Francis Vasquez）表示，苹果可能会称，由于"第二方案"中的股东动议都属于对公司章程的修正，它们是相关的。
苹果还有另外5个动议有待投票，它们并没受到埃因霍恩的质疑，也不涉及修改苹果公司章程。那些动议主要关于董事选举、高管报酬等事项。
瓦斯奎兹说道，"苹果的第一个论据可能会是，'看看吧，这些都是我们放在一块的修正案，它们不必相互关连'。"
反捆绑规定始于1992年。哥伦比亚大学法学院教授约翰·科菲（John Coffee）指出，该规定旨在"防止管理层贿赂股东倒戈投票支持提案。"(乐邦)
本文来源：网易科技报道
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