焦点新闻-新浪科技: 德银维持搜房买入评级 目标价调升至31美元

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德银维持搜房买入评级 目标价调升至31美元
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Apr 4th 2013, 10:18

　　新浪科技讯 北京时间4月4日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持搜房股票(NYSE:SFUN)"买入"评级，将目标股价从30美元调高至31美元。
　　以下为文章内容摘要：
　　房地产资本利得税：与搜房管理层讨论后得知，搜房第一季度运营情况良好。搜房管理层的乐观预期主要得益于即将到来的房地产资本利得税，这推动了第一季度的房地产交易需求增长。通常，这样强劲的需求对于搜房而言并不是一个积极的运营环境，但我们认为：1)搜房卡已被证明是一个节省成本的房地产销售方式，被越来越多开发商采用；2)代理之间的竞争推动了搜房帮房源发布服务需求的增长。我们预计，搜房第一季度营收同比将增长42%。
　　搜房卡仍有增长空间：我们预计，在一线城市10%至15%的住宅交易使用了搜房卡，而在低级别城市的使用率更低。鉴于搜房的市场地位，我们预计搜房卡市场份额在未来一年至两年内将继续提升。此外，搜房卡还可能是搜房转变为房地产服务平台的第一步。
　　降低搜房卡和网络营销服务间的相互蚕食：搜房卡业务涵盖开发商的营销和佣金预算，而网络营销服务开支仅来自营销预算。因此，搜房卡的真正增加值取决于两款产品之间的蚕食程度。与搜房管理层讨论后得知，搜房已经采取了有效措施来降低两者之间的相互蚕食。我们预计，搜房可能在第二季度或第三季度将网络营销服务于搜房卡相捆绑。
　　估值：我们继续维持搜房股票"买入"评级，将目标股价从30美元调高至31美元。
　　最看好的两只股票：我们当前最看好的两只中国互联网股票是新浪和搜房。之前是新浪和优酷土豆，现放弃优酷土豆，选择搜房。(李明)
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